贸易结算+跨境融资双轮驱动 人民币国际化稳步推进

　　近日，浦发银行通过中国外汇交易中心银行间市场本币交易平台，与德国人民币清算行——中国银行法兰克福分行达成首笔跨境人民币同业拆借业务。该业务为欧盟地区人民币清算行首次与境内银行开展的人民币跨境同业拆借业务，也是浦发银行服务人民币国际化、助力金融高水平开放的又一创新实践。

　　大公国际方面接受《中国经营报》记者采访时表示，当前人民币国际化在跨境贸易结算、跨境投融资两大领域迎来四大阶段性进展：一是跨境结算规模持续扩容，2025年中国银行跨境人民币结算量达43.3万亿元，2026年前5个月同比增长超20%；2025年人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币，货物贸易跨境人民币收付金额占比达28%。二是投融资产品体系多元成熟，熊猫债2025年发行超1600亿元，点心债发行约8700亿元，境外人民币贷款余额突破2万亿元，人民币融资相较美元可降低100至200个基点成本。三是区域使用集中突破，东盟及“一带一路”沿线使用尤为普遍，逾六成境外企业保持人民币使用水平，超半数计划提升人民币融资占比。四是基础设施支撑增强，CIPS直接参行达46家、间接参行约800家，覆盖64国，跨境支付效率获超九成境外企业认可。

　　新三位一体策略取得显著成效

　　浦发银行方面表示，近年来，随着跨境人民币使用场景不断拓展，境内外金融机构对人民币资金融通、清算结算、流动性管理等服务需求持续提升。该行积极响应国家战略部署，紧跟央行关于人民币跨境同业融资业务的政策导向，依托银行间市场平台和跨境金融服务能力，持续探索人民币跨境融资新模式，推动人民币在更广范围、更深层次的跨境金融场景中发挥作用。截至目前，浦发银行已与多家亚洲地区人民币清算行落地多笔人民币跨境同业融资业务。

　　近年来，一系列关键扶持政策与试点举措的推出，为人民币国际化注入更强劲的动能。

　　大公国际方面指出，近年配套人民币国际化推进的关键扶持政策与试点举措集中在四大维度：一是跨境结算便利持续深化。央行等八部门2025年年底印发《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出扩大人民币跨境使用，支持大宗商品人民币计价结算，推进更高水平贸易投资便利化试点，鼓励东盟投资者以人民币投资及再投资。二是投融资互联互通通道扩容。政策明确支持债券通、互换通、跨境理财通等机制扩容，助力大宗商品贸易、海运领域全链条人民币计价结算，加大对跨境电商等新业态支持力度。三是外汇期货试点破题在即。上海“十五五”服务业规划明确提出“推进人民币外汇期货交易试点”，填补境内标准化汇率避险工具空白，降低中小微企业套保门槛，助力争夺在岸人民币定价权。四是数字人民币跨境基建稳步推进。数字货币基建支持多边央行数字货币桥项目，推动与泰国、香港、阿联酋、沙特等跨境支付使用央行数字货币，全面支持上海数字人民币国际运营中心建设。

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长、国家全球战略智库研究员张明总结分析，从2018年起，随着人民币国际化进入新的周期，中国央行推进人民币国际化的政策组合也发生了明显变化：第一，开始大力推动发展人民币的计价功能，尤其是人民币的大宗商品交易计价功能；第二，开始加大国内金融市场向境外机构投资者的开放力度；第三，开始着力在中国周边、“一带一路”共建国家、RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）区域内通过推动人民币在国际贸易、产业链合作、直接投资方面的广泛使用，来夯实境外主体对人民币的真实需求。上述政策组合可以称之为新三位一体策略。迄今为止，新三位一体策略已经取得显著成效。

　　建议大规模提供人民币计价安全资产

　　中国银行最新发布的《人民币国际使用白皮书（2026）》（以下简称“《白皮书》”）显示，人民币国际使用服务实体经济、促进跨境经贸投资便利化的积极作用进一步显现，离岸人民币市场广度深度持续提升，在境内外市场主体的需求推动下，人民币国际使用继续取得积极进展。

　　在使用人民币计价方面，《白皮书》显示，境外贸易伙伴接受人民币计价结算的意愿更为积极，超过六成受访境内企业反馈其贸易伙伴“较为接受或完全接受”人民币计价结算。更多境外企业将人民币作为保持购买力的手段，超过三成受访境外企业将取得的人民币收入以存款形式持有，占比创下近五年新高。

　　在境外人民币国际使用方面，《白皮书》显示，受访境外商业银行中，接近七成表示其人民币业务增速不低于其业务整体增速，超过九成计划进一步扩充跨境人民币产品和服务。境外受访企业中，超过八成反馈人民币使用便利性进一步改善，超过九成积极认可人民币跨境支付效率。

　　大公国际方面认为，在结算、融资、工具、储备四大赛道上，人民币国际化将迎来更深层次的趋势性突破：

　　一是结算赛道区域深耕深化，汇率风险中性理念普及与外汇期货工具落地将推动企业主动本币定价，东盟及“一带一路”区域使用黏性固化，CIPS持续接入非洲、中东、中亚核心银行形成网络效应。二是融资赛道成本驱动强化，海外高利率与国内稳健货币环境下熊猫债与跨境银团贷款有望保持双位数增长，人民币融资正从替代选择转向主流偏好。三是工具赛道产品体系补全，人民币外汇期货试点若落地将构建覆盖现货、远期、掉期、期货的完整外汇产品体系，打通贸易结算与资产配置双向循环。四是储备赛道配置意愿提升，境外机构持有人民币存款意愿创五年新高，逾三成境外企业将人民币收入以存款形式持有，人民币在全球外汇储备多元化进程中的地位稳步提升。

　　展望未来，张明建议，中国政府应向外国机构投资者提供更大规模的人民币计价安全资产，在人民币利率处于相对较低水平时，推动人民币负债型金融产品的国际使用。中国政府应该加大在在岸市场与离岸市场发行人民币国债、人民币机构债（尤其是中国政策性开发银行债券）、人民币地方政府债（尤其是北京、上海、广东等高信用等级地方政府债）的规模。加大提供人民币安全资产的力度，也有助于强化人民币作为国际储备货币的地位。